房地产泡沫的破灭，成为本次全球金融与经济危机的始作俑者。同样，本轮中国经济的调整，也是从房地产行业减速开始的。房地产行业何时复苏，成为观测中国经济乃至全球经济何时全面复苏的重要指标之一。

　　“以人为本、和谐社会”执政理念的提出，表明中国社会经济发展进入了“效率与公平并重”的阶段，也为中国房地产业的振兴发展指明了方向。振兴与发展房地产业，在考虑对经济增长的贡献时，还应该考虑到兼顾社会公平和社会效应。我们相信，中国房地产业会随着中国经济的复苏而复苏。

　　宏观经济和债券市场：

　　国内：上周央行和银监会相继表态将继续“坚定不移地落实好适度宽松的货币政策”，符合我们一直认为的央行目前不会全面改变宽松的货币政策，而是以短期的流动性管理为主的政策预期。

　　上周债券市场表现相对平稳，债券总指数微跌0.06%，其中利率产品基本稳定，国债微涨0.01%,信用产品下跌幅度较大，达到-0.13%。

　　国外：上周美国宏观层面表现较为平静。尽管一周公布的经济指标同比、环比均不见好转，但略好于市场预期数据似乎进一步证明了美经济下行趋势已明显放缓。

　　本周收益率曲线呈明显陡峭化走势。10年期国债收益在周五一度上探3.0%，最终收于2.99%，这是自美联储公布定量放松政策以来，10年期国债收益第一次达到政策公布前的3.0%水平。其余关键年限中：3个月期下降3 bps至0.10%，1年期下降7 bps至0.47%，5年期上升5 bps至1.94%。

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