金融危机发生以来，政策制定者积极行动来面对前所未有的挑战，包括最近美联储用3000亿美元购买国债、美财政部计划用1万亿美元购买银行不良资产。同时，全球范围内规模宏大的财政刺激方案也引人注目，继中国公布规模庞大的刺激计划后，在 4月2日的G20会议上，G20伦敦峰会也宣布，将为世界经济注入1.1万亿美元，并向全球提供2500亿美元贸易信贷。

　　我们认为，经济最坏的时候可能已经过去或即将过去，股票市场一般提前经济半年开始反弹，当花旗跌到1美元的时候可能正是本次金融危机市场最恐慌的时刻，这已被我们抛在身后，放眼未来的市场，将呈现逐步震荡回升的态势。

　　宏观经济和债券市场：考虑到M1仍然处于底位以及CPI中食品价格的季节性因素，我们预计CPI短期仍将低位运行。历史上看，M1与CPI的相关性高于M2与M1的相关性，CPI一般滞后M1有5－6个月左右。虽然M2目前已处于高位，但M1基期调整后仍处于低位，另一方面，季节性看，食品价格环比通常在2季度出现下降，这可能预示未来CPI短期内可能仍将低位徘徊。

　　在未来宏观经济形势不明朗的情况下，市场显示谨慎心态，上周债市小幅下跌，中债总指数下跌0.14%，其中企业债下跌幅度最大，达0.2%。

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